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涪陵榨菜一季度净利下降


  在盘中略有起色却难以扭转局势,最终以跌停板完成7月的最初一个交易日。虽然涪陵榨菜方面曾称“公司的发卖事情和
生产各方面必定会接续踏踏实实地做”,然而难掩前一日晚间中报的不良表现。此外,北京青年报记者注意到,多家机关也下调了其评级。

  公司上半年完成营收10.86亿元

  7月31日,涪陵榨菜以跌停开盘,封单数目超5万手,后陆续涌现买盘,翘板迹象明显。但上午10点过后,清一色为卖单,合计3万手之多。最终,涪陵榨菜当日股价再无起色,以跌停板开盘,股价报25.2元,换手率3.15%。

  对于股价跌停,有消息称,涪陵榨菜证券部事情人员表示,“跌停的原因不太好说,由于股价上的原因太多了,今年公司半年报确实是增进比较急速的,未来增速虽然无法预测,然而公司的发卖事情和
生产各方面必定会接续踏踏实实地做,一家企业的经营必定会遭遇起伏。”然而,大局部剖析以为,这与涪陵榨菜前一日的中报不无关系。

  7月30日晚间,涪陵榨菜披露了2019年半年报。半年报显示,公司上半年完成营收10.86亿元,同比增进2.11%;完成归属于上市公司(以下简称净利润)3.15亿元,同比增进3.14%。

  2016年至2018年,涪陵榨菜和净利润均坚持高速增进模式。2016年涪陵榨菜完成营收11.21亿元,同比增进20.43%,净利润2.57亿元,同比下跌63.46%;2017年完成营收15.20亿元,同比增进35.64%,净利润4.14亿元,同比增进61%;2018年完成营收19.14亿元,同比增进25.92%,净利润6.62亿元,同比增进59.78%。

  然而今年一季度,涪陵榨菜营收增速进入个位数区间,创下了自2010年11月上市以来的最低值。到了第二季度,净利润更是较去年同期下滑:2019年第二季度完成营收5.59 亿元,同比增 0.56%,归母净利1.60 亿元,同比减16.18%。扣非后的净利润更是下降16.94%。这是涪陵榨菜自2015年二季度以来,初次出现单季净利下降。

  应收账款激增或为频频降价后果

  此外,遏制2019年上半年末,涪陵榨菜应收账款为4721.73万元,较年终大增500.77%。其预付款项为3.89亿元,较年终大增6464.16%。

  应收账款的添加,被剖析以为是多年累计调价导致的后果。从前几年,涪陵榨菜凭产物一路落价,促成了业绩和股价的联袂奔跑。“降价”也成为了市场人士剖析和跟踪该公司业绩最简单粗暴的指标。

  2016年到2018年,三年四次落价,也让涪陵榨菜成为了市场上有名的“落价概念股”。四次落价后,2019年中报毛到达58.55%,毛的连续下行也是公司利润增速明显跑赢营收增收的一个重要原因。

  然而,涪陵榨菜方面表示,应收账款的添加是公司由于加强新品发卖、添加空缺市场和提高与竞争对手的竞争力,对局部市场局部客户采取滚动赊销政策所致,且所有赊销款不超过一年,年底收回。

  多机关下调涪陵榨菜评级

  涪陵榨菜一直是众多机关和投资人心中纯正白马股。中报发布次日,多家纷纭发布,整体来看,数家券商下调了整年业绩估值和目的价格,下调幅度大致为10%。

  下调2019/2020年收入预测5.5%/6.5%,别离下调EPS预测9.4%/8.1%至0.90/1.04元。当前股价对应2019/2020年31/27倍P/E。维持跑赢行业评级,因调解下调目的价8.5%至30元,对应33倍2019年市盈率和28倍2020年市盈率,较当前股价有7%的下行空间。

  华创团队指出,公司作为细分行业龙头,产物降价及高净利率体现强定价权,未来有望凭借品类扩张及渠道连续下沉接续晋升份额,盈利能力坚持较高程度。由于渠道调解尚需时间,下调公司2019-2021年EPS预测至0.92/1.07/1.23元(原EPS为1.02/1.24/1.47元),对应PE为30/26/23倍,给予20年30倍PE,下调目的价至32.1元,下调评级至“保举”。

  此外,北青报记者注意到,涪陵榨菜还被多只重仓。涪陵榨菜半年报显示,遏制2019年上半年末,股东榜中,基金406组合持有3016万股,社保基金117组合持有1130万股,社保基金105组合持有546万股。中央汇金持有810万股。


(责任编辑:DF134)

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